Å bestemme verdien av en foretrukket andel i et russisk selskap er noen ganger ganske vanskelig. Ofte krever dette bruk av sofistikerte teknikker. Dette skyldes ikke bare det russiske verdipapirmarkedet i utviklingsfasen, men også den nåværende økonomiske realiteten.
Bruksanvisning
Trinn 1
Aksjesikkerhet, eller preferanseaksje, har fordeler som garantert mottak av utbytte og en del av verdien i tilfelle aksjeselskapet blir avviklet. Men på den annen side har ikke eieren stemmerett på generalforsamlingen, med unntak av noen saker som er lovbestemt. I følge hierarkiet har preferanseaksjer en mellomposisjon mellom obligasjoner og vanlige aksjer; disse funksjonene må tas i betraktning når verdien vurderes.
Steg 2
Når du tar hensyn til detaljene i disse verdipapirene, definerer du verdien som verdien av fremtidige utbytteutbetalinger, diskontert til riktig rente. Dette deler kostnadsprosessen i to trinn: lage en prognose for fremtidige utbytteutbetalinger og beregne diskonteringsrenten.
Trinn 3
For langsiktig prognose for kontantstrømmer, bruk de klassiske metodene for statistisk og finansiell analyse basert på resultatene av aktivitetene til et aksjeselskap de siste årene. Identifiser eksisterende trender i dynamikken i priser og salg, fortjeneste og kostnader i den generelle strukturen til selskapets kapital. Ta hensyn til engangs, atypiske inntekter og utgifter. Form de forventede kontantstrømmene og forutse utviklingen av hendelser i henhold til flere scenarier, avhengig av hvordan selskapet vil drive sin virksomhet, med tanke på de sannsynlige endringene i markedet. Diskonter og oppsummer verdien av den nåværende kontantstrømmen og den estimerte verdien i perioden etter prognosen.
Trinn 4
Bestem diskonteringsrenten for foretrukne aksjer. Det er gjennomsnittsrenten for alle alternative investeringer med et tilsvarende risikonivå. For denne typen aksjer er aksjekapitalen lavere enn for vanlige aksjer, men den vil være høyere når det gjelder avkastning enn obligasjonsverdien.
Trinn 5
Bruk WACC-modellen til å bestemme den vektede gjennomsnittssatsen i tilfelle aktivitetene og fortjenesten til ditt selskap er svært forutsigbare, selskapet har drevet jevnt og trutt i lang tid. Hvis de økonomiske resultatene er ekstremt ustabile og balansestrukturen er utilfredsstillende, er den økonomiske situasjonen i bransjen ustabil. Bruk CAPM-metoden, som lar deg kvalifisere og bruke forskjellige diskonteringsrenter for vanlige og foretrukne aksjer. Den kumulative konstruksjonsmetoden, som tar hensyn til mange faktorer, gjenspeiler ikke disse forskjellene.
