Verdipapirer er de viktigste verktøyene i den moderne økonomien. Aksjene er utstedt av selskaper, og gir en tilstrømning av "friske" midler. Statsobligasjoner er en slags "aksjer" i land.
Historien om statsobligasjoner
I lang tid var obligasjoner et instrument med konstant rente. Verdipapirer ga for eksempel 10% av årlig inntekt - slik det var i Storbritannia i den viktorianske tiden (XIX århundre).
Det var også statsobligasjoner i Sovjetunionen. De hadde lav inntekt, men verdifulle premier ble utloddet av antall - reisekuponger, biler og til og med leiligheter. For mange sovjetiske folk var kjøp av obligasjoner en sjelden mulighet til å oppleve en følelse av spenning - på nivå med Sportloto-lotteriet.
Kredittvurdering
Det er finansielle vurderingsbyråer som vurderer soliditeten til bedrifter og hele land. Imidlertid har de feilberegninger. Dermed anerkjente ikke de største vurderingsbyråene Moody og Parliament Rate tilnærmingen til den forestående globale krisen i 2008, i sin tur knyttet til spekulasjoner i obligasjonsmarkedet.
I løpet av den europeiske krisen ble det gjort endringer i klassifiseringen av "problematiske" obligasjoner i Hellas, Spania og Island. Disse landene har stor gjeld - omtrent 150% av BNP. Enkelt sagt, de har utstedt for mange usikrede obligasjoner.
Statsobligasjoner klassifiseres etter kredittvurdering. De mest pålitelige obligasjonene er vurdert AAA, de mindre pålitelige er AA +, BBB. Obligasjoner med en kredittvurdering under BBB- regnes som “spekulative”.
Obligasjonsmarkedet
Teorien om det "effektive markedet", som lenge har moret hodet til mange generasjoner av handelsmenn, mislykkes under krisesituasjoner som tidligere ikke hadde noen analoger - "svarte svaner". I henhold til denne teorien blir hvert finansielt instrument verdsatt til sin virkelige verdi basert på informasjonen som er tilgjengelig på markedet.
For at statslåneobligasjoner skal kunne avskrives, må staten erklære konkurs - en mislighold. I det vanlige livet ser det ut til at en hel stats konkurs er en usannsynlig hendelse. I praksis kan alt skje på få timer. Valutakursen kan synke flere ganger på grunn av ugunstige politiske hendelser eller sanksjoner fra det internasjonale samfunnet. Kapitalutstrømning fra dette vil redusere statens "søppelbøtter" til det ytterste. Långivere vil presentere obligasjonene som skal byttes mot kontanter. Staten vil ikke ha penger til å kjøpe egne verdipapirer - i samme øyeblikk vil den måtte erklære mislighold.
En av de største statlige konkursene i historien var misligholdet i Russland i 1998. Den feilaktige prosessen med å holde den nasjonale valutaen, kombinert med urimelig høye renter på kortsiktige obligasjoner (140% per år), førte til at russiske obligasjoner ble en analog av "finanspyramiden": renter ble betalt til innehavere fra lån fra nye kjøpere.
Veldedighet og patriotisme
På forskjellige tidspunkter kjøpte innbyggere i land som opplevde vanskelige tider statsobligasjonslån av veldedige grunner. For eksempel kjøpte Nobelprisvinneren i fysikk Maria Skladovskaya-Curie upålitelige franske obligasjoner for å hjelpe det franske militæret. Etter krigen svekket disse obligasjonene. Selvfølgelig er obligasjoner først og fremst et finansielt instrument, ikke et middel til veldedighet. Tillit til landet kan imidlertid uttrykkes i mengden statsobligasjoner.
