Hvis en børshandler bare kjøper aksjer, gjør han en vanlig transaksjon: han betaler penger og mottar umiddelbart det ønskede produktet. Det finnes andre typer handelsoperasjoner når selger og kjøper på forhånd er enige om priser på forsyninger som ikke vil bli utført umiddelbart, men i en veldig fjern fremtid. En av slike transaksjoner er inngåelse av en futureskontrakt.
Hva er en futures kontrakt?
En futures-kontrakt (futures) er et derivat finansielt instrument som handles på spesialiserte børser. Dette er en slags kontrakt, ifølge hvilken selgeren forplikter seg til å levere den underliggende eiendelen, og kjøperen forplikter seg til å betale for den i fremtiden til den prisen som ble bestemt på tidspunktet for transaksjonen.
Futuremarkedene begynte å virke på midten av 1800-tallet. I omtrent et århundre ble handel med futures som regel utført med edle metaller og landbruksprodukter. Først i andre halvdel av forrige århundre kom aksjeindekser, finansielle instrumenter, pantelånesikkerheter og oljeprodukter i omløp. Fremveksten av futures ga markedsdeltakerne tillit til at forpliktelsene under transaksjonen ville bli oppfylt uavhengig av endringer i markedspriser. Dannende fremtidige priser setter futureskontrakter til en viss grad tempoet i den økonomiske utviklingen, som i stor grad bestemmer verdien deres.
Eiendelene som ligger til grunn for futureskontrakten er ført til standardskjemaet. Leveringsdatoer og egenskaper er forhåndsbestemt. Spesifikasjonen av en futureskontrakt indikerer leveringsstedet, for eksempel et depot for verdipapirer eller et lager for en vare, samt andre detaljer om transaksjonen (mengde, kvalitet, merking og emballasje). Siden futures handles på en organisert børs, er det enkelt for kjøpere og selgere å finne hverandre. Partene i kontrakten er ansvarlige for byttet til futures er avgjort. Hvis selgeren ikke har ønsket produkt etter utløpet av kontrakten, har børsen rett til å bøte ham.
Verdens ledende futuresbørs:
- New York Mercantile Exchange;
- Chicago Mercantile Exchange;
- London Stock Exchange of Financial Futures and Options;
- London Metal Exchange;
- Australske børsen;
- Singapore Exchange.
Kategorier og typer futureskontrakter
I samsvar med eiendelene som transaksjonen er avsluttet for, skilles følgende hovedkategorier av futureskontrakter:
- dagligvare;
- jordbruk;
- for energiressurser;
- for edle metaller;
- valuta;
- finansiell.
Futurekontrakter kan leveres når det kreves at den underliggende eiendelen leveres fysisk, samt oppgjør, når gjensidig oppgjør mellom partene i transaksjonen etter utløpet av kontrakten og prisforskjellen blir betalt. Foreløpig er de fleste futureskontrakter oppgjør, det vil si at de ikke sørger for levering av varer i fysisk forstand. Generelt, når det brukes på futures, har begrepet "råvare" en bred definisjon. Det kan bety et finansielt instrument og til og med et aksjekurs.
Futures kontrakt spesifikasjon
Spesifikasjonen for en futures-kontrakt spesifiserer:
- navnet på kontrakten;
- type kontrakt;
- størrelsen på den underliggende eiendelen som er angitt i kontrakten;
- datoen for levering av eiendelen;
- minimumsmengden av prisendring;
- kostnaden for minimumstrinnet.
Operasjoner med futures
Operasjonen for å kjøpe futures kalles åpningen av en lang posisjon, og operasjonen for å selge kalles åpningen av en kort posisjon. Standardisering av kontrakter tillater kjøp og salg i samme børs å dekke hverandre. For å åpne en posisjon må du legge ut en innledende sikkerhet, også kalt sikkerhet. Omberegning av gjensidige forpliktelser skjer vanligvis etter hver dag. Forskjellen mellom prisen på å åpne og lukke en posisjon går til investorens konto eller debiteres. Siden differansen allerede er beregnet tidligere, i begynnelsen av neste handelsdag, blir åpningen av en posisjon i en futureskontrakt tatt i betraktning til sluttkursen for forrige handelssesjon.
Som med enhver transaksjon er det to parter i en futureskontrakt (selger og kjøper). Nøkkelfunksjonen i en futureskontrakt er "forpliktelse". Hvis en opsjon bare gir rett, men ikke forplikter, til å kjøpe en eiendel på slutten av kontrakten, gjelder strengere regler for futures. En futures-transaksjon pålegger begge parter i finansavtalen visse forpliktelser.
Kjøp og salg av futureskontrakter på børsen utføres i deler av eiendelen (varer). Slike porsjoner kalles lodd. Dette er forskjellen mellom en futures og en forwardtransaksjon, hvor varemengden kan være hvilken som helst og bestemmes av en avtale mellom partene.
Levetiden til en futureskontrakt er begrenset. Med begynnelsen av den siste handelsdagen er det ikke lenger mulig å avslutte futures-transaksjoner på den datoen. Deretter setter børsen neste periode, hvoretter en ny futureskontrakt begynner å handles.
Funksjoner og parametere for en futureskontrakt
Futures kontraktsfunksjoner:
- fastsettelse av virkelig pris for en finansiell eiendel (råvarer, råvarer, valuta);
- finansiell risikoforsikring (sikring);
- spekulative transaksjoner med sikte på å oppnå fordeler;
- studie av meninger om prisdynamikk.
Terminkontraktsparametere:
- instrument (kontraktens gjenstand)
- dato for henrettelse;
- børsen der kontrakten selges;
- måleenhet for eiendelen;
- størrelsen på innskuddsmarginen (beløpet bidro til å dekke mulige tap).
Funksjoner av futures transaksjoner
Verdien av en futureskontrakt er knyttet til en faktisk vare eller et finansielt instrument gjennom vilkårene for en egen transaksjon. Når du kjøper en futureskontrakt, bør deltakerne i transaksjonen huske at verken risikoen eller den potensielle fortjenesten er begrenset av noe.
Det økonomiske resultatet av en futures-transaksjon er lik verdien av variasjonsmarginen, som beregnes daglig på alle handelsdager og beregnes som fortjeneste eller tap etter åpning eller lukking av en kontrakt.
Innskuddsmarginen fungerer som sikkerhet for en futures-transaksjon. Det belastes fra både selger og kjøper og er en refunderbar forsikringspremie som børsen tar hensyn til når en stilling åpnes under en kontrakt. Vanligvis er bidraget noen få prosent av den nåværende markedsverdien av den underliggende eiendelen. Ved beregning av sikkerhet tar utvekslingen hensyn til statistiske data og tar høyde for maksimale avvik i verdien på en eiendel i løpet av dagen. Noen ganger insisterer meglere på å plassere en margin i et større beløp enn beregningene krever.
Etter inngåelse av futureskontrakten opphører koblingene mellom selger og kjøper, siden børsen nå er part i transaksjonen. Derfor er margenen designet for å beskytte børsens clearinghus mot risiko forbundet med brudd på kontraktsforpliktelser fra en av kundene. I sammenheng med stadig skiftende markedsforhold blir dette øyeblikket av transaksjonen spesielt viktig.
Når futures utløper, gjennomføres kontrakten, det vil si leveringsprosedyren blir utført eller prisforskjellen er betalt. Kontrakten blir alltid utført til den pris som er fast den dagen den inngås. Den underliggende eiendelen leveres gjennom selve børsen der kontrakten handles.
Det faktum at prisen på en eiendel er fast ved inngåelsen av kontrakten, gjør at futures kan være et instrument for å forsikre valutarisiko. Denne sikringen er utbredt i næringslivet. Representanter for den virkelige sektoren av økonomien henvender seg ofte til transaksjoner av denne typen: bønder, utstyrsprodusenter. De forfølger målet om å redusere risiko eller finne en kilde til store (om enn risikable) fortjenester. I sin kjerne er futuremarkeder kilder til risiko, der de som er villige til å ta risiko mot et gebyr befinner seg. Når du kjøper en futureskontrakt, blir prisrisikoen faktisk flyttet på skuldrene til den andre parten. Av denne grunn er deltakere i futures trading vanligvis konvensjonelt delt inn i “spekulanter” og “hedgers”. Førstnevnte ønsker å få maksimal fortjeneste, sistnevnte vil minimere risikoen. En futureskontrakt inngått for en viss periode kan sees på som en tvist, hvis emne kan være nesten hvilket som helst objekt, inkludert aksjeindekser.
I henhold til russisk lov er alle krav som oppstår fra transaksjoner med futureskontrakter underlagt rettslig beskyttelse, men bare hvis deltakerne i transaksjonen overholder vilkårene spesifisert i loven. Futures betraktes som likvide, men risikable og ikke veldig stabile transaksjoner. Nybegynnerinvestorer og aksjespekulanter må være forberedt på å håndtere et slikt finansielt derivat.
